機械行業:漲價有望成為中游制造業股價向上的“扳機”

1、中游制造業漲價情況梳理:1)工程機械產品基本全線提價(裝載機原材料成本占比較高,提價最早;挖掘機,尤其是供給相對緊張的中大挖有一定程度漲價;混凝土機械2018 年初也出現了漲價);2)手動叉車已經提價,內燃叉車有提價基礎,主要是成本端驅動;3)電梯成本端壓力較大,有一定漲價預期;4)某些專用設備(如塑機、陶瓷機械)的部分型號略有提價,主要是為了對沖成本上漲。

　　2、影響中游制造業漲價的三個主要因素:1)良好的供需結構是前提(壁壘越高、應用越廣的領域供給越寶貴);2)成本端壓力是客觀推動力(原材料占比越高、成本越敏感的企業漲價訴求越強);3)行業良好的競爭格局能增強價格傳導能力(成熟行業競爭格局穩定不易出現價格戰,更容易漲價;行業龍頭議價能力更強更容易漲價)。

　　3、對此輪中游漲價的看法:我們認為成本端上漲是促成此輪中游制造業漲價的最關鍵推動因素,漲價是中游制造業的一種自然而合理的選擇;而價格是否能夠上漲則與供需及行業競爭格局密切相關。受益于目前較宏觀經濟的持續溫和回暖,中游制造業的漲價范圍有望持續擴散,從而助力制造業企業的利潤進一步釋放。

　　投資建議:我們估計,2018Q1 工程機械及其它中游制造業大概率出現量價齊升局面,對于相關公司業績有“錦上添花”的效果,市值較大的周期性品種是非常好的投資機會,值得高度關注。重點推薦三一重工(600031)、恒立液壓(601100)、徐工機械(000425)、艾迪精密(603638)、柳工(000528)、中集集團(000039)和安徽合力(600761)等。